Cập nhật thị trường acrylate Trung Quốc hàng tuần: Động lực tăng giá do chi phí đẩy gặp phải nhu cầu cứng nhắc trong bối cảnh áp lực lạm phát toàn cầu

Tổng quan thị trường

Tuần này, thị trường acrylic của Trung Quốc đã chứng kiến sự tăng mạnh do chi phí gia tăng, được hỗ trợ bởi thị trường nguyên liệu thô đầu nguồn tăng vọt và hoạt động bảo trì nhà máy tập trung. Thay vì một đợt tăng giá mạnh do nhu cầu thúc đẩy, thị trường chứng kiến sự phục hồi biên lợi nhuận thụ động được khởi xướng bởi các ngành năng lượng đầu nguồn mạnh mẽ. Các yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu, bao gồm căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông làm tăng giá dầu thô, đã trực tiếp dẫn đến giá propylene tăng mạnh, làm thay đổi cơ bản cấu trúc chi phí. Do đó, các nhà sản xuất trung nguồn buộc phải điều chỉnh giá chào bán tăng lên để phòng ngừa rủi ro trước biên lợi nhuận chế biến bị thu hẹp đáng kể. Mặc dù chi phí tăng mạnh, tiêu thụ tại các kho chứa vẫn duy trì ở mức thấp điểm truyền thống, tạo ra kịch bản giá cả được truyền tải suôn sẻ qua các este trung gian nhưng giảm mạnh tại các cửa ngõ người dùng cuối. Nhìn chung, thị trường thể hiện đà tăng trưởng ổn định nhưng có giới hạn, cân bằng giữa sự hỗ trợ mạnh mẽ từ thượng nguồn và việc bổ sung hàng tồn kho yếu ớt ở hạ nguồn, tránh thành công mọi xu hướng giảm mạnh.

Động lực thượng nguồn và việc sửa chữa biên lợi nhuận axit acrylic

Sự tăng giá không cân xứng giữa propylene thượng nguồn và axit acrylic (AA) trung nguồn cho thấy tính chất phản ứng của chiến lược định giá trong tuần này. Giá propylene chuẩn đã tăng mạnh trong suốt tuần, hướng tới mốc 1.423 USD/tấn và làm tăng mạnh chi phí sản xuất, chiếm hơn 60% chi phí sản xuất AA. Đáp lại, giá AA tại Đông Trung Quốc đã tăng nhẹ từ khoảng 1.132 USD/tấn lên gần 1.162 USD/tấn, trong khi axit acrylic băng (GAA) giữ vững ở mức từ 1.222 đến 1.251 USD/tấn. Các nhà sản xuất buộc phải nâng giá chào bán chỉ để cứu vãn biên lợi nhuận chế biến bị giảm sút do giá năng lượng tăng vọt. Tuy nhiên, việc phòng thủ giá này đã được xác nhận về mặt cấu trúc bởi sự khan hiếm thực sự của nguồn cung giao ngay. Làn sóng bảo trì các cơ sở tập trung đang diễn ra đã làm giảm tỷ lệ hoạt động của ngành, và khối lượng xuất khẩu ổn định đã giúp thanh lý hiệu quả lượng hàng tồn kho hiện có, đẩy lượng hàng tồn kho trong nước xuống mức thấp nhất hàng năm. Các nhà sản xuất vẫn giữ được đòn bẩy định giá đáng kể không phải thông qua các hành động đầu cơ, mà do thực sự thiếu hụt nguồn hàng giao ngay.

Este acrylate tìm được chỗ đứng vững chắc trong bối cảnh nguồn cung hạn chế.

Động lực từ nguồn nguyên liệu đầu vào đã tìm thấy những điểm đến quan trọng trên toàn bộ chuỗi este acrylate, đặc biệt là đối với Butyl Acrylate (BA). Với nguyên liệu phụ n-butanol cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ khi các nhà sản xuất lớn chuẩn bị cho việc thu mua nội bộ, giá BA tại miền Đông Trung Quốc đã tăng đều đặn từ khoảng 1.311 USD/tấn lên đỉnh điểm gần 1.386 USD/tấn vào cuối tuần. Các nhà sản xuất lớn đã tích cực điều chỉnh giá tham khảo của họ lên để giảm thiểu biên lợi nhuận âm kéo dài, thành công trong việc kích thích làn sóng thu mua mạnh mẽ từ các người mua hạ nguồn trực tiếp. Ethyl Acrylate (EA) và 2-Ethylhexyl Acrylate (2-EHA) cũng được hưởng lợi tương tự từ sự cộng hưởng về giá cả và nguồn cung này. EA đã tăng lên gần 1.490 USD/tấn, và 2-EHA được giao dịch sôi động lên đến 1.527 USD/tấn tại các khu vực phía Nam đang trải qua tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng. Hơn nữa, Methyl Methacrylate (MMA) cho thấy sức mạnh rõ rệt, đóng cửa ở mức gần 1.877 USD/tấn do giá nguyên liệu tăng và tình trạng thiếu hụt hàng hóa kéo dài. Bất chấp hoạt động giao dịch trung hạn diễn ra mạnh mẽ, giới hạn của đợt tăng giá bị chi phối nghiêm ngặt bởi các lĩnh vực sơn phủ và chất kết dính cuối kỳ, vốn hoạt động theo kiểu "mua hàng từng đợt" mà không tiến hành tích trữ hàng tồn kho quy mô lớn.

Tập trung đặc biệt vào các đợt tăng giá toàn cầu và hội nhập năng lực trong nước.

Ngoài những biến động giá cả tức thời, toàn bộ ngành hóa chất hiện đang trải qua một làn sóng lạm phát mạnh mẽ. Bắt đầu từ đầu tháng 9, các tập đoàn hóa chất toàn cầu như BASF và Sherwin-Williams, cùng với các công ty lớn trong nước như Wanhua Chemical, đã đồng loạt tăng giá các loại nhựa, sơn phủ và nguyên liệu thô cơ bản, hỗ trợ mạnh mẽ tâm lý thị trường đi lên. Đồng thời, khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng trong nước đang được định hình lại bởi các hoạt động tích hợp chiến lược quy mô lớn. Dự án Yuneng Fine Chemical tại tỉnh Thiểm Tây đang đẩy nhanh các giai đoạn xây dựng cuối cùng, hướng tới hoàn thành vào tháng 12 năm 2026. Dự án chuyển đổi than đá thành hóa chất khổng lồ này bao gồm một nhà máy sản xuất AA với công suất 80.000 tấn/năm và một nhà máy sản xuất BA với công suất 120.000 tấn/năm, tích hợp độc đáo nguyên liệu đầu vào trực tiếp với công suất sản xuất nhũ tương acrylic 400.000 tấn. Sự tích hợp theo chiều dọc như vậy thể hiện một sự chuyển dịch quan trọng hướng tới giảm thiểu sự biến động của nguyên liệu thô, có khả năng định hình lại thị phần khu vực ở miền Tây Trung Quốc. Ngoài ra, những gián đoạn về hậu cần, đặc biệt là tình trạng chậm trễ vận chuyển do bão tại các cảng phía bắc ảnh hưởng đến hàng hóa của Jilin Chemical, đã tạm thời làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng nguồn cung trong khu vực, cho thấy sự dễ tổn thương của thị trường trước những cú sốc từ bên ngoài.

Triển vọng thị trường

Nhìn về phía trước, chuỗi cung ứng acrylic của Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì vị thế vững chắc, bị mắc kẹt giữa chi phí sản xuất không giảm và giới hạn nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng. Độ bền của sức mạnh giá này phụ thuộc hoàn toàn vào hai biến số quan trọng: tính bền vững của giá propylene ở mức cao và tốc độ khôi phục nguồn cung sau bảo trì. Chừng nào giá dầu thô và propylene còn cao, giá sàn cho AA và các este dẫn xuất của nó sẽ được duy trì ở mức cao. Hơn nữa, kỳ nghỉ lễ mùa thu sắp tới có thể kích hoạt một đợt bổ sung hàng hóa mạnh mẽ trước lễ hội từ các ngành sản xuất chất kết dính và băng keo, tạo thêm sức sống ngắn hạn cho các giao dịch trên thị trường. Tuy nhiên, bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào trên thị trường năng lượng thượng nguồn hoặc việc tung ra sản lượng lớn từ các nhà máy đang hoạt động trở lại sẽ nhanh chóng kiểm tra khả năng phục hồi giá hiện tại. Các bên tham gia phải theo dõi chặt chẽ sự cân bằng mong manh giữa diễn biến giá nguyên liệu thô, lịch trình khởi động lại nhà máy và tỷ lệ hoạt động thực tế tại các nhà máy phủ màng để điều hướng hiệu quả các chu kỳ giao dịch sắp tới.